关于红五月的传说一直在蔓延，六大利好、盈利最没有悬念的一月等等声音不绝于耳，稍有反对的声音也会被湮灭在“踏空”的幸灾乐祸里。不可否认的是，许多人把08年扭亏为盈的希望寄托在五月里，事实上股指也即将触碰3800-4300之间的密集成交区间，这都就意味着5月的行情不会像人们希望的那样一马平川，而是会出现相当的反复。

一方面，连篇累牍映入我们投资者眼中的是经过包装的所谓利好（如融资融券和股指期货，笔者早已指出这其实是中性偏空的信息）；一方面是证监会出来表示，大小非减持和再融资的问题没有那么猛烈，似乎之前存在的问题都已经解决（我们却看到宏达股份的小非不惜枪打出头鸟的危险在跌停板减持）。与之相反，笔者分明看到国资委主任苦口婆心地向央企领导们强调，要准备过两年紧日子。毋庸置疑的是，中国经济虽然表现得比其他国家健康，但是着实遇到了问题，进入了一个相对困难的阶段。家中有粮，心中不慌。伟人们给我们留下的教诲，在这次世界粮食危机中帮助国家平稳渡过难关。而同样的教诲运用在资本市场上，对于上市公司而言，就是尽可能筹集渡过难关的储备以等待最困难时期的到来，特别是那些国有大型企业。因此，大小非减持不能停止，再融资渠道不能堵塞，稳定市场也就成为了政治问题，所谓利好救市也就顺理成章了。

稳定是当前压倒一切的重要议题，是国家政治的需要、是经济平稳过渡的需要。因此，理解印花税利好的本意十分重要，那就是在大小非减持、恢复融资的前提下，保持市场的相对稳定。指望大涨继而翻身，只是人们一厢情愿的想法，基金等虽然有5000亿的弹药，但是面对大小非数万亿的流通筹码，又能有多少作为呢？活跃市场依靠部分题材股的表演，而维系市场稳定，也只能依靠大盘蓝筹股于现在位置徘徊了（从银行股今天率先调整可看出）。大小非限制解禁的措施足以保证5000亿的弹药在奥运结束之前维持市场，不过宏达股份的小非却对此提出了挑战。尽管证监会对于宏达股份小非的违规大为光火，但是如何能够实现比谴责更严厉的处罚却是一个大问题，毕竟没有任何实施细则可以采取进行针对性的措施，而行政处罚恰恰又需要法律上明确的依据。《指导意见》本身尚且存在争议，依据一份《指导意见》进行处罚更是难上加难，这就要考验证监会的执法智慧了，笔者希望千万不要被别人抓到把柄（参见笔者节前相关文章）。

国人喜欢红火，所以用红色代表上涨。外国人喜欢环保，所以用绿色代表盘升。两种思路的区别或许导致了对待行情的看法差异，国人尤喜欢一鸣惊人式的火鸟般暴涨，外国人或许更在意基业常青的稳定上升（从估值角度看，国外投行对于稳定增长的企业给予的溢价更多）。熊熊燃烧是释放能量的过程—短暂，枝繁叶茂是积累能量的成长—漫长，而真正长期投资只能是后者。这可能是中国土壤中难以培育巴菲特的又一个原因吧。

五一期间需要我们注意的经济政策是美元暂时摆脱了降息周期，美元逐步稳定导致了黄金等有色金属价格的连续下跌，这对于中国有色金属类的上市公司不是一个好消息，二季度业绩下降已经成为必然。美元的暂时企稳，也为中国宏观经济调控拓宽了一定的空间。有报道称中国将摆脱加息周期，笔者并不这样看，4月份的CPI不见得能有多大转机，CPI7%以上的增长还是难以避免。此外，中国货币对于主要国家货币升值的事实，也会对中国外向型经济造成较大的负面影响，这些也将在二季度集中体现。还有一个需要注意的短期因素是国金证券掌门人的突然离世，或许会对以券商为龙头的反弹产生阴影（国金证券近乎跌停低开然后大幅回稳，能否持续需要观察，个人感觉多头一定会不惜代价稳定这只龙头股）。

提示风险是希望能够对当前的行情有相对清醒地认识，避免在操作时犯重大的方向性错误。出于消息相对真空期的五月，或许是值得投资者杀进杀出的月份，但并非是稳赚不赔的单边牛市，许多不利因素仍然潜伏期中。笔者希望五月红色映出的是在奥运火炬照耀下投资者兴奋的笑脸，而不是投资者血泪倒影中闪烁的一抹残阳。